24. apríl 2026: Hvað er í raun að hreyfa verð núna

Ef þú fylgist með koparverði, jafnvel af frjálsum vilja, veistu að síðustu tveir mánuðir hafa verið villtur ferðalag. Allt frá hröðu hlaupinu-upp í febrúar og mars til afturförarinnar sem við sjáum í þessari viku er auðvelt að fá svipuhögg.

Frá og með deginum í dag, 24. apríl, eru COMEX koparframvirkir viðskipti á um $ 6,0150 á pund, sem er um það bil 11% niður frá toppnum sem náðist fyrr á fjórðungnum en samt meira en 20% frá því sem við byrjuðum árið. LME þriggja-mánaða kopar er á sveimi nálægt $9.670 á tonn.

Spurningin sem ég er að heyra frá viðskiptavinum er einföld: hvert förum við héðan?

Frekar en að giska, leyfðu mér að ganga í gegnum það sem er í raun að reka markaðinn núna - það góða, það slæma og það óvissa.

Ef það er ein ástæða fyrir því að koparverð lækkar ekki aftur á $4,50 eða $5,00, þá er það framboðið. Einfalt og einfalt.

Framleiðsla mín hefur valdið vonbrigðum í tvö ár í röð. Þetta ár átti að vera bataár en enn sem komið er hefur það ekki gengið eftir. Nokkur dæmi:

Í Chile hefur framleiðslan verið jöfn til örlítið niður, þar sem öldrunarnámur og vatnsvandamál halda áfram að bitna á.

Í Perú hefur félagsleg ólga truflað sendingar til og frá. Bara þegar hlutirnir róast þá blossar eitthvað annað upp.

Í Panama er stóra náman sem lokaði á síðasta ári enn lokuð, án endurræsingardagsetningar í sjónmáli.

Í Afríku eru Sambíu og Kongó að aukast, en flutningar – járnbrautar- og hafnargeta – halda aftur af kjarnfóðrinu.

Niðurstaðan? Kjarnfóðurhreinsun og hreinsunargjöld (TC/RC) hafa fallið niður í þau mörk sem gera álverum mjög erfitt fyrir. Þegar TC/RC eru lág þýðir það að álver keppa harða samkeppni um takmarkað fóður. Þessi þéttleiki vinnur sig að lokum í gegnum aðfangakeðjuna og birtist í hærra verði fyrir fullunnar koparvörur eins og rör, stangir og vír.

Framboð rusl er einnig þröngt á mörgum svæðum. Venjulega þegar aðal koparverð hækkar eykst brotaflæði þegar fólk hreinsar út garða og selur inn á hámarkaðinn. Það hefur ekki gerst eins mikið og búist var við að þessu sinni, að hluta til vegna þess að umsvif í iðnaði hafa verið mýkri og að hluta til vegna þess að brotavinnsluleiðslan er enn að jafna sig eftir samdráttinn í fyrra.

Niðurstaða um framboð: ekki búast við að málmflóð komi á markaðinn í bráð. Þrengslin lítur út fyrir að vera uppbygging, ekki árstíðabundin.

Nú fyrir hina hlið höfuðbókarinnar.

Eftirspurn er ástæðan fyrir því að kopar þrýstir ekki á $7,00 eða $8,00 núna. Það er ekki hræðilegt - ég vil hafa það á hreinu - en það er ekki öskrandi heldur.

Leyfðu mér að skipta því niður eftir svæðum og eftir geirum.

Kína

Kína er enn með meira en helming af kopareftirspurn á heimsvísu, svo það sem gerist þar skiptir meira máli en nokkuð annað.

Fasteignageirinn er áfram dragbítur. Byrjun nýrra húsa er niðri og byggingarstarfsemi er mjúk. Það hefur áhrif á koparnotkun í pípulagnir, raflögn, loftræstikerfi og innréttingar. Það er engin leið í kringum það.

En aðrar atvinnugreinar eru að taka upp slakann. Netfjárfesting er sterk. Ríkið er að eyða peningum í uppfærslur og stækkun og það eyðir miklu kopar í snúrum og spennum. Endurnýjanleg orka heldur áfram að vaxa - sólar- og vindvirkjanir þurfa kopar á hverju stigi, allt frá söfnunarkaplum til invertera til spennubreyta. Framleiðsla rafbíla er líka enn að aukast, jafnvel þótt vöxturinn hafi kólnað frá brjáluðu dögum 2022–2023.

Kínverska eftirspurnarmyndin er því misjöfn. Eign niður, græn orka upp. Nettó, eftirspurn er mýkri en fyrir ári síðan en hrynur ekki.

Evrópu og Norður Ameríku

Í Evrópu hefur eftirspurn eftir iðnaði verið dræm. Hár orkukostnaður og almenn efnahagsleg óvissa hafa haldið framleiðendum varlega. Koparnotkun í bifreiðum og smíði er stöðug en ekki sterk.

Norður Ameríka er aðeins betri. Innviðaútgjöld eru farin að birtast í raunverulegum verkefnum - uppfærslu nets, rafhleðslukerfi, gagnaver. Sérstaklega eru gagnaver vaxandi uppspretta kopareftirspurnar, bæði fyrir innri kaðall og fyrir orkudreifingarbúnaðinn sem fóðrar þau. En íbúðabyggingar hafa kólnað með hærri vöxtum og það dregur úr koparnotkun í pípulagnum og raflögnum fyrir íbúðarhúsnæði.

Hvað með að endurnýja birgðir?

Ein kraftmikil sem vert er að fylgjast með er birgðastig yfir aðfangakeðjuna. Framleiðendur og framleiðendur hafa verið að reka sig á koparbirgðir í marga mánuði. Enginn vill hafa dýrar birgðir ef verð gæti lækkað. Það er skynsamlegt, en það þýðir líka að aðfangakeðjan er þunn.

Ef eftirspurn eykst jafnvel aðeins - eða ef fólk fer að trúa að verð hækki - gætu þessar mjóu birgðir komið af stað bylgju endurnýjunar sem ýtir verðinu hratt upp. Það er eitthvað sem þarf að hafa í huga.

Þegar litið er á eins-árstöfluna eru nokkur atriði áberandi.

Í fyrsta lagi var uppsveiflan frá því seint á árinu 2025 til byrjun árs 2026 brött. Verð næstum tvöfaldaðist frá lægstu verði. Svona hreyfing leiðir næstum alltaf til baka, bara vegna-gróðatöku og þreytu.

Í öðru lagi hefur núverandi stig um $6.00/lb verið stuðningur áður. Það virkaði sem mótspyrnu í fyrra og varð síðan stuðningur eftir brotið. Það er tæknilega mikilvægt.

Í þriðja lagi hefur hljóðstyrkurinn lækkað á nýlegri afturköllun. Það er reyndar gott merki. Það bendir til þess að salan sé ekki læti eða víðtæk-byggð. Það lítur meira út eins og hagnaðar-töku og staðsetningar-en á að flýta sér að útgönguleiðum.

Ég er ekki listamaður, en ég hef séð nóg af þessum lotum til að vita að afturköllun eftir öflugt rall er eðlilegt. Spurningin er alltaf hvort afturförin finni stuðning eða breytist í viðsnúning. Enn sem komið er benda sönnunargögnin til þess að halda haldi, en við munum ekki vita það með vissu fyrr en eftir viku eða tvær.

Nokkrir hlutir gætu breytt markaðnum verulega á næstu vikum:

Stærra dollaraupphlaup- Dollarinn hefur lækkað í margar vikur, sem hefur stutt við kopar. Ef dollarinn snýr við og hækkar, myndi kopar líklega dragast lengra aftur, allt annað jafnt.

Nýjar truflanir á námu- Þar sem framboðið er nú þegar þröngt, gæti öll ný röskun - verkfall, töf á leyfi, flutningsvandamál - sent verð aftur í átt að hæstu hæðum.

Mikil eftirspurn eftir-frí í Kína- Ef kínverskir kaupendur koma til baka frá frídegi verkalýðsins tilbúnir til að endurnýja birgðir, gæti það þrengt markaðinn enn frekar. Ef þeir halda sig á hliðarlínunni gæti verð lækkað lægra.

Stefna Bandaríkjanna eða Evrópu- Allar tilkynningar um nýja innviði eða hreina orkuútgjöld væru góðar. Sérhver stigmögnun í viðskiptastríðinu væri bearish.

Leyfðu mér að enda á einhverju hagnýtu.

Ef þú ert að vitna í verkefni sem mun standa í nokkra mánuði, myndi ég samt nota íhaldssama koparverðsforsendur - segjum $ 6,25 til $ 6,50 á pund. Það er betra að vera öruggur en að þurfa að fara aftur til viðskiptavinar og biðja um verðhækkun hálfa vinnu.

Ef þú ert að kaupa fyrir-afhendingartíma lítur núverandi afturköllun út eins og hæfilegur aðgangsstaður. Enginn veit hvar botninn er nákvæmlega, en of lengi er hætta á að verðið hækki aftur og þú missir af glugganum.

Ef þú ert venjulegur viðskiptavinur veistu nú þegar að við erum ekki að spá í kopar. Við kaupum efnislegan málm, við framleiðum hann og förum í gegnum markaðsverðið. Okkar starf er að veita þér heiðarlegar markaðsupplýsingar og áreiðanlega afhendingu, ekki að giska á verð morgundagsins. Það er það sem við leggjum áherslu á.

Viðskiptamagn á frídegi verkalýðsins í Kína (1.–5. maí)

Allar Bandaríkjadalir hreyfist

LME og SHFE birgðagögn

Fréttir frá helstu námum í Chile og Perú

Leiðslutími er áætlaður út frá pöntunarstaðfestingu og getur verið mismunandi eftir magni, núverandi framleiðsluálagi og sendingarstað.Hafðu samband við söluteymi okkar fyrir brýnar eða tíma-viðkvæmar beiðnir.